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一手台积电,能反复吊打空头

2019年12月02日 14:06来源:未知手机版

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2019年12月02日 09:16:35
来源:凤凰网港股

本文来自 微信公众号“跟着才子哥裸泳”。文中观点不代表智通财经观点,原文标题《一个可以长期投资的标的》。

今天我们来聊一个伟大的公司——台积电(TSM.US),虽然公司在美国上市,从股权结构的角度算是美资企业,但是工厂在中国台湾,也是我们华人的骄傲。公司市值已经超越三星电子了,成为半导体电子行业的领头羊。

近年来AMD(AMD.US)的Ryzen能超越Intel(INTC.US)也正是因为Ryzen已经借力台积电进入7nm时代,而Intel还只是10nm,虽然官方一直说10nm是没有问题了但产能不够,言下之意其实就是良品率低,还不能满足庞大的市场需求。所以从这一两年AMD的股价表现就能看出背后台积电的功劳了。也体现了公司卖掉格罗方德(globalfoundries)后借助台积电的策略是对的。还有不得不提的是华为海思麒麟芯片也是通过台积电代工的,如果少了台积电,那么华为可能就只能依赖于中芯(00981),而后者是14nm的制程要落后更多。对于高端的中央处理芯片来说,是不能有代差的。

对台积电来说,仍然没有停下发展的脚步,到明年7月份5nm将正式量产,良品率现阶段已经达到40%左右,这是非常不容易的。我认为这个7nm到5nm的难度要远高于14nm到10nm的,正所谓高处不胜寒,所以这是里程碑式的领先。而最后与之竞争的第一梯队也就是Intel和三星电子(三星7nm),当然Intel是不开放代工的。

所以台积电市值能达到这个程度正是因为有能力,用最短的时间,最低的成本加工出良品率最高,耗电最少性能最好的芯片,而且能让客户们都非常满意。

而这一点其实大家只要去看公司历年的ROE就可以知道,这家公司常年的ROE保持在25%左右。通常这个指标预示着公司资本运营效率很高。在半导体行业里长期都维持在25%左右的公司是不多的。

台积电现在的市值大约2753亿美金,pe大约24倍,我认为是长期投资的标的。

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