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“新基建”资金从哪儿来 创新投融资方式 调动民间投资积极性

2020年03月23日 13:07来源:未知手机版

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加快 新基建 推进步伐,资金从哪里来?在专家们看来,加大 新基建 投入不能走老路,要拓宽资金来源,创新投融资方式,有效调动民间投资积极性。

加大投入不能走老路

传统的基础设施建设主要集中在铁路、公路、机场等领域,因此,也称为 铁公机 。而 新基建 则更多集中于5G、人工智能、数据中心、工业互联网等科技创新领域基础设施,以及教育、医疗等消费升级重大民生领域。

传统 铁公机 建设因为投资规模巨大、资金回收周期长,而且公益性较为突出,因此主要以国家预算资金或国有部门投资为主。

根据2018年数据,全国城镇基建投资中,一般公共预算支出、政府性基金支出(专项债资金使用核算在内)、城投平台是三大主要资金来源,分别贡献投资额约23%、25%、38%,合计贡献达86%。私人部门对基建投资的贡献主要体现在PPP和电力企业自筹资金,估算其分别贡献2018年基建投资的6%和8%,占比较小。

新基建 与传统基建主要依靠地方政府投资的情况很不一样。 中商智库首席研究员李建军认为,与传统基建相比, 新基建 项目更偏重于信息化和创新领域,项目的科技化程度较高,意味着市场主体特别是高新技术企业的参与度会比较高。

近年来,我国在工业互联网、人工智能、物联网等 新基建 领域发展较快,其中一个重要原因是这些产业的发展尊重市场规律和产业发展规律,普遍强调投资收益和回报,以市场化投融资方式为主,这也激发了这些领域的发展活力。

在李建军看来,当前地方政府的债务水平比较高,完全依靠政府的财政支持和债务支持也是不现实的。 新基建 项目的融资必须依靠多元化的融资体系,并在融资方式上有所创新。

构建多元化投融资体系

专家认为,发展 新基建 ,需要实施积极的财政政策,加快出台配套措施,对 新基建 给予有针对性的财政、金融和产业政策支持,通过产业引导基金、担保基金等方式不断吸引市场资本参与到 新基建 的项目建设中来。

恒大研究院首席经济学家任泽平认为,对于 新基建 ,要优化财政投资方向和结构,更好发挥财政资金撬动作用,提高财政资金使用和配置效率。绝不能搞一次性的过度刺激,而应做中期投资规划,在加大投资力度的同时有节奏分批有序推进。

具体来说,应实行积极财政政策,将平衡财政转向功能财政,上调赤字率和专项债发行规模,为减税降费以及扩大基建的支出腾挪空间。当前政府杠杆率可控,且背后有庞大的国有资产支撑,政府尤其是中央政府有加杠杆空间,可通过发行特别国债支持特定阶段基建项目。

新基建 融资要更加多元化。 李建军认为,地方政府资金有限,要按照 资金跟着项目走 的原则,指导地方做好项目储备和前期准备工作,尽快形成有效的投资。同时应发挥出 四两拨千斤 的引导作用,通过产业引导基金、担保基金等方式不断吸引市场资本参与到 新基建 的项目建设中来。

银行等金融机构也需要跟上 新基建 的步伐,打破 抵押品依赖 。李建军表示, 新基建 项目与传统项目的不同之处是高技术创新,轻资产、缺少抵押品的情况比较多。银行的贷款产品应该更多从未来收益来考虑,开发以未来收益权为主的金融产品以及知识产权抵押的产品。如当前很多银行设立了理财子公司和投资公司,可以考虑从股债结合的角度消除信息不对称,为创新企业提供资金。

此外,融资方式也需要与 新基建 需求相匹配。基于基础设施建设周期长、投资回报期长的特点,李建军表示,应该重点发挥信托、保险等长期资金的作用。信托机构应设立专门的 新基建 投资信托计划或者投资基金,从单一项目入手,提供长期债权资金。信托机构还可牵头和保险等长期资金合作,参与投资 新基建 项目,以解决基金资金期限和项目建设运营期限不匹配的问题。

在直接融资方面,还应充分发挥科创板的作用,积极推动在 新基建 领域比较成熟的企业抓紧上市,充分利用资本市场的各类投资者,特别是机构投资者的股权投资资金,培育一批具有国际竞争力的创新企业。

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